Rendement à échéance concerne le rendement sur tous les titres à taux fixe si un investisseur détient l'instrument jusqu'à l'échéance. D'autre part, le taux au comptant est le rendement théorique d'un instrument à taux fixe à coupon zéro, comme un projet de loi du Trésor. Taux au comptant sont utilisés pour déterminer la forme de la courbe de rendement et de prévision de taux à terme, ou l'attente de taux d'intérêt futurs.
Rendement à l'échéance
Le rendement à l'échéance est calculé pour déterminer le rendement d'un instrument à taux fixe, comme une obligation offre à un investisseur obligataire. Il est une mesure plus juste de retour par rapport au coupon réelle, ou taux d'intérêt qui est payé à l'investisseur. Par exemple, le rendement à l'échéance d'une vente d'obligations à un prix sera plus élevé que le taux du coupon réel de la liaison. Inversement, le rendement à l'échéance d'une vente d'obligations à prime est inférieur au taux du coupon.
Calcul de rendement à l'échéance
Afin de calculer le rendement à l'échéance d'une obligation, vous devez le prix du marché, un coupon ou taux d'intérêt et échéance. Par exemple, une vente d'obligations à 97.63 se vend à un prix (les prix des obligations sont exprimés en termes de 100 représentant une valeur nominale de 1.000 $) et paie un taux de coupon annuel de 7 pour cent. Les paiements d'intérêts sont effectués deux fois par an et, à compter du 1er Janvier, le lien a cinq ans de gauche à maturité. En utilisant une calculatrice financière, les entrées sont comme suit: valeur actuelle (PV) = -976,30 (97,63 x 10) - paiement (PMT) = (70 $ d'intérêt annuel divisé par 2) 35 $ - paiements d'intérêts de numéro de gauche à l'échéance (n) = 10 (2 paiements d'intérêts x 5 ans) - la valeur capitalisée (FV) = 1 000 $ (prix de liaison quand il arrive à maturité). Le rendement à l'échéance est de 3,79 pour cent x 2 = 7,58 pour cent.
Courbe spot Taux Trésor
Taux au comptant sont généralement associées à des titres du Trésor, car ils sont très populaires auprès des investisseurs comme une classe d'actifs sûrs et sont très liquides. Les investisseurs utilisent les taux au comptant calculées de titres du Trésor pour développer ce que l'on appelle la courbe spot taux du Trésor. La forme de la courbe du Trésor fournit aux investisseurs des informations concernant les attentes futures des taux d'intérêt. En général, la courbe de taux du Trésor est une approximation de la forme de la courbe de rendement de rendement pour tous les titres à taux fixe. La courbe de rendement montre la relation entre les taux des obligations d'intérêt avec des échéances diverses.
Utilisation de Spot taux, pour calculer Forward Rate
Pour déterminer le taux au comptant implicite d'une obligation à coupon zéro, d'abord noter le nombre de paiements de coupons et durée à l'échéance d'une obligation classique. Par exemple, une liaison de six mois a deux flux de trésorerie: Un paiement et la valeur de rachat. En substance, la caution de six mois se négocie comme une obligation à coupon zéro. Depuis valeur actuelle, la valeur future, et la durée de l'obligation à l'échéance sont connues, utilisez l'intérêt composé équation à résoudre pour le taux d'intérêt. Une fois que vous obtenez le taux au comptant implicite pour l'obligation à coupon zéro, vous pouvez l'utiliser pour calculer le taux spot implicite pour un un année zéro coupon obligataire et ainsi de suite. Calcul des taux au comptant implicites étapes successives pour déterminer les taux d'intérêt avant utilise un processus itératif appelé amorçage.