Lorsque vous achetez une obligation, vous recevez un taux de rendement garanti. Toutefois, si les taux de rendement du marché obligataire changent, comme dans le temps, ils seront presque certainement, la valeur de votre obligation avant l'échéance change avec elle. Combien ça change dépend du temps restant avant l'échéance de ces obligations. Un calcul commune pour ce changement est appelé «duration modifiée." Les économistes notent toutefois que le calcul est pas tout à fait exact. Le calcul indique toujours une diminution du prix de l'obligation pour une augmentation de rendement donné qui est inférieur à l'augmentation de prix pour la même diminution du rendement. Cette différence est appelée "convexité." Vous pouvez déterminer la convexité d'une obligation avec une calculatrice en ligne de convexité.
Aide d'une calculatrice Convexité
Le calcul de la convexité est relativement complexe. Heureusement, la plupart du travail est fait pour vous par des calculateurs de convexité faciles à utiliser, beaucoup d'entre eux disponibles en ligne, tel que celui fourni par le ministère de SUNY d'économie à Plattsburgh. Pour utiliser une de ces calculatrices, d'abord déterminer la valeur nominale et le taux de coupon de votre lien. La valeur nominale de l'obligation, souvent 1000 $ ou 10 000 $, est le prix payé pour l'obligation lorsqu'il est délivré. La valeur nominale est imprimé sur la face de la liaison. L'information est également disponible dans la description du lien sur votre site de compte de courtage. "Taux de coupon" parle d'obligations pour "taux d'intérêt." Cela, aussi, est déterminée lorsque l'obligation est émise et apparaît sur le visage de la liaison. Une mise en garde: Si le lien verse deux coupons chaque année plutôt qu'une seule, le taux sur chaque coupon est la moitié du taux d'intérêt annuel. Le taux d'intérêt effectif est légèrement plus élevé si le rendement est calculé deux fois par an plutôt que chaque année. Représente la calculatrice liaison convexité pour cela.
Coupons écoulé et restant
La calculatrice demande également que le nombre de coupons écoulées - qui est, le nombre de coupons déjà payé - et le nombre de coupons restants. Si, par exemple, vous avez une obligation à 10 ans de payer des intérêts chaque année, il y aura 10 coupons en tout, un pour chaque paiement d'intérêts. Si trois coupons ont été payés, puis sept coupons restent.
Rendement des obligations
Le reste des informations dont vous avez besoin pour effectuer le calcul est le rendement des obligations. «Rendement des obligations» dans ce cas signifie que son rendement actuel, et non pas le rendement initial lorsque la liaison a été évalué à la valeur nominale. La plupart des calculatrices ne fonctionnent pas le calcul pour vous, mais le calcul est assez simple. Vous déterminez rendement actuel de l'obligation en divisant le montant des intérêts par le prix du marché actuel de la liaison. Par exemple, si le taux d'intérêt de l'obligation est de 8,75 pour cent, ce qui donne 87,50 $ par année, et le prix de l'obligation est passé de 1000 $ à 900 $, le rendement courant de l'obligation est égale à 87,50 divisé par 900, qui est de 9,72 pour cent.
Faire le calcul
Branchez cette information dans la calculatrice de convexité et cliquez sur "retour". Dans l'exemple, une obligation de 1000 $ avec un taux de 8,75 coupon a trois coupons écoulé, sept coupons restants et un rendement actuel de 9,72 pour cent. Le calculateur délivre une convexité de 10,97, une relativement faible convexité. Le sens d'une convexité donnée dépend en partie le contexte, mais en général, les obligations avec convexités inférieurs représentent un risque plus faible.