Est-ce que l'effet de levier augmente la valeur d'une entreprise?

Qu'est-ce levier?

• L'effet de levier est l'acte de financement d'une entreprise par endettement avec l'objectif de gagner suffisamment de revenus pour rembourser la dette. L'alternative à l'exploitant une entreprise est de financer l'entreprise en capitaux propres, ce qui est des investissements par les actionnaires.

Sans impôts

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  Selon la théorie de Modigliani-Miller en économie, dans un environnement dans lequel les entreprises ne paient pas d'impôts, il n'y a pas de valeur ajoutée à l'entreprise simplement en appuyant sur elle. Ceci est une situation théorique, toutefois, que les sociétés dans le monde réel sont tenus de payer des impôts.

Avec les taxes

• Dans le monde réel, où les entreprises doivent payer des impôts, exploitant une entreprise ne créer de la valeur. En effet, une entreprise peut déduire les paiements d'intérêts contre ses impôts sur le revenu des sociétés. L'augmentation de l'effet de levier crée donc des économies d'impôt et augmente la valeur de l'entreprise.

Conséquences

• Parce qu'une entreprise peut créer de la valeur grâce à l'effet de levier, il est généralement préférable de financer une entreprise par effet de levier que par des actions. Les gestionnaires devraient être mis en garde, cependant, que l'augmentation de l'effet de levier augmente également le risque. Une entreprise fort effet de levier peut être surmontée avec la dette et court le risque de faire faillite si elle ne peut pas payer sa dette.