La structure du capital se réfère à la façon dont une entreprise alloue ses sources de financement entre la dette et de l'équité. Levée de capitaux se fait en utilisant des véhicules tels que des actions ordinaires, des actions privilégiées, des bons de souscription ou d'options sur actions, et divers types de titres de créance. Une grande variété de facteurs entrent dans les décisions de la direction concernant la structure du capital, la plupart sont basées sur l'équilibre entre le coût du capital de la structure de capital optimale perçue.
Industrie
Structure du capital tend à être homogène au sein des industries. Ceci est parce que la nature des actifs et des opérations de l'entreprise dicte souvent les sources et les montants de capital qui doivent être utilisés. Par exemple, les entreprises manufacturières ont tendance à utiliser de plus grandes quantités de capital fixe qui est généralement financée en utilisant la dette garantie. Pendant ce temps, les entreprises de services qui reposent sur de grands bassins de main-d'œuvre ont souvent recours à un financement par emprunt plus faible, mais utilisent les offres d'achat d'actions pour financer des programmes ambitieux de croissance tout en utilisant les options d'achat d'actions comme incitatifs pour les employés potentiels.
Levier financier
Le levier financier se réfère à l'utilisation du financement de la dette, qui doit être gérée avec soin. Financement de la dette est moins coûteux que les émissions d'actions, mais que les soldes de la dette augmente, le risque de défaut augmente de l'entreprise. Le capital investi se réfère à la combinaison de la dette et les capitaux propres. Si une entreprise peut obtenir un rendement supérieur du capital investi que le coût de la dette, il est avantageux de prendre plus de dette. Cela signifie que l'entreprise peut utiliser plus de financement de la dette à générer des flux de trésorerie, qui peut être facilement retourné aux créanciers tout en laissant l'excédent de trésorerie qui peut être versé aux actionnaires.
Impôts
Les charges d'intérêts sur le capital de la dette est, ce qui peut rendre une option attrayante pour les gestionnaires déductibles d'impôt. Cependant, comme mentionné précédemment, l'augmentation de la dette augmente le risque de défaut et une foule d'autres risques liés à la dette, tels que le risque de crédit et de taux d'intérêt. Généralement, une entreprise va continuer à emprunter jusqu'à un point où l'avantage fiscal maximise la valeur de l'entreprise par rapport à la probabilité supplémentaire de la faillite. Les gestionnaires utilisent la valeur du bouclier fiscal de la dette dans le cadre de cette analyse.
Coût de l'équité
Si une entreprise dépose une demande de liquidation de faillite, les détenteurs d'actions ordinaires sont les derniers à recevoir des paiements de liquidation.Le coût des fonds propres tend à être plus élevé que le coût de la dette d'une entreprise. Il est un véhicule d'investissement plus risqué pour les bailleurs de fonds, parce que dans le cas de faillite, les actionnaires ordinaires se tiennent au bas de la hiérarchie des investisseurs en termes de préférence de liquidation. Dans certains cas, le profil de crédit d'une entreprise peut être si élevée qu'elle peut attirer les prêteurs, auquel cas il n'a pas le choix, mais d'émettre des actions. D'autres facteurs comprennent la demande des investisseurs pour les actions de la société.