WACC signifie coût moyen pondéré du capital, un concept utilisé dans le processus de prise de décision le financement des entreprises. Les composants de poids se rapportent à la quantité de la dette, la valeur de marché des actions et la valeur marchande des actions ordinaires préféré qui sont le mélange de la capitale de financement d'une entreprise. Les poids relatifs des différentes sources de capital représentent la structure du capital d'une entreprise. Gestion vise à faire le meilleur usage de chaque source de financement pour trouver la structure de capital optimale qui produit le coût total minimum de capital de maximiser la valeur des actionnaires.
Coût Moyen Pondéré du Capital
Tant le poids d'un capital et de son coût affectent WACC. La formule WACC est exprimé comme la somme du poids de chaque capitale multiplié par son coût. Un changement dans le coût de la dette, d'actions privilégiées ou d'actions ordinaires, ainsi que tout ajustement de la quantité relative de chaque type de capital employé par la société peuvent conduire à une augmentation ou une diminution de la WACC de l'entreprise. Selon le taux de rendement relatif que les prêteurs, les actionnaires privilégiés et les investisseurs en actions ordinaires exigent, une société peut structurer son financement en conséquence pour obtenir le plus bas coût moyen du capital possible.
Actions privilégiées Vs. Dette
Coût de l'endettement est généralement plus faible que le coût des actions privilégiées, parce que, contrairement actionnaires privilégiés, détenteurs de la dette ont des revendications préalables sur les distributions en espèces de la société, portant ainsi moins de risques et nécessitant taux de rendement inférieur. Toutes choses étant égales par ailleurs, il peut sembler que la société pourrait bénéficier d'économies sur le coût de financement si elle utilise plus de la dette moins cher que les actions privilégiées. Mais parfois, pendant une période de difficultés opérationnelles, la société peut émettre des actions plus préféré à la place de la dette pour se soulager de la pression financière appliquée par les paiements d'intérêt ont continué et tout rembourser de la dette. Par conséquent, l'émission d'actions de préférence plus cher peut augmenter WACC à court terme.
Actions privilégiées Vs. Équité commune
Émission d'actions privilégiées est normalement moins coûteux que l'émission de capital-actions ordinaire, parce que les actionnaires communs sont le dernier en ligne pour le bénéfice de la société, ayant la responsabilité ultime de l'échec d'une entreprise et nécessitant ainsi le taux de rendement plus élevé. Mais en utilisant le stock préféré moins coûteux au lieu d'actions ordinaires est pas toujours un choix facile, parce qu'une entreprise serait alors obligé de payer les dividendes privilégiés. Même si une entreprise peut suspendre les dividendes lorsque cela est nécessaire, il doit promettre de faire que plus tard. Si une entreprise décide d'émettre des actions plus préféré que les actions ordinaires, l'émission peut potentiellement réduire le coût du capital de l'entreprise à l'époque.
L'effet net
Selon la façon dont l'utilisation relative de la dette ou de capital-actions ordinaire est affectée, l'émission des actions privilégiées peut augmenter et diminuer le coût du capital d'une entreprise dans l'immédiat. Mais l'effet net à long terme peut être incertain, car de nombreux autres facteurs ne restent pas constantes suite au changement de la structure du capital. Une diminution de ratio dette sur fonds propres en utilisant de stock plus préféré pourrait avoir un effet positif sur la société sur le long terme. Moins levier financier peut réduire le risque global et peut causer WACC de descendre au fil du temps. D'autre part, l'utilisation accrue des actions privilégiées par rapport aux actions ordinaires pourrait exposer une entreprise à risque financier plus élevé en raison de son obligation préféré-dividende. Par conséquent, l'avantage immédiat d'abaisser WACC d'émettre des actions privilégiées peut disparaître au fil du temps, et peut aller jusqu'à WACC progressivement.