L'échange obligatoire des stocks est une action entreprise dans laquelle les détenteurs d'une catégorie d'actions d'une société sont tenus d'échanger pour une autre catégorie d'actions. Un exemple serait l'échange forcé des privilégiées convertibles Stock, ou CPS, pour les actions ordinaires. Les actionnaires ont pas le pouvoir discrétionnaire d'accepter un échange obligatoire, à l'exception de vendre leurs actions privilégiées. Les actions privilégiées diffère actions ordinaires en ce que: (1) il paie généralement une haute dividend- (2), il a de l'ancienneté sur les actions ordinaires au cours bankruptcy- et (3) les actions privilégiées manquent généralement des droits de vote. CPS permet aux actionnaires d'échanger leurs actions privilégiées contre des actions ordinaires après une date déterminée.
Ratio de Conversion et Prix
Le taux de conversion est un calcul qui détermine le nombre d'actions ordinaires seront reçues CPS. La direction établit ce rapport au moment où elle émet la CPS. Par exemple, une part de la société XYZ CPS est délivré avec un prix d'achat, ou au pair, de 100 $. À l'émission, XYZ spécifie un taux de conversion de 6,5 actions ordinaires pour chaque action de préféré. Le prix de conversion est le quotient de la valeur nominale des convertibles et le ratio de conversion: 100 $ / 6,5 = $ 15,38.
Prime de conversion
La prime de conversion est la différence en pourcentage entre la valeur nominale de la SCP et le prix des actions se vendraient à la conversion et à la vente, ce qui est égal au prix des actions ordinaires de fois que le ratio de conversion du marché. Par exemple, si XYZ commune se négocie actuellement à 12 $ par action, la valeur d'une action privilégiée serait de 12 $ x 6,5, ou 78 $ - ce qui est combien vous pourriez attendre de la vente de la CPS sur le marché secondaire plutôt que de le convertir. La prime est (100 $ - $ 78) / 100, ou 22 pour cent. Il existe une relation inverse entre la tringlerie de prix entre les catégories d'actions et la prime de conversion: une prime inférieure implique que des actions privilégiées peuvent être vendus plus près à la hauteur. Une prime de zéro pour cent se produit lorsque le montant d'argent que vous recevez de la conversion d'une part de la préférée et la vente des actions ordinaires résultant est égal à la valeur nominale d'une action privilégiée. Conversions lorsque les primes sont un résultat négatif dans les gains en capital.
Busted Convertible
Une action convertible est "éclaté" si elle a une prime de conversion relativement élevé, généralement de 50 pour cent ou plus. Conversion à des résultats positifs de la prime à une perte en capital, et une prime élevée signifie qu'il est peu probable que la conversion se traduira par un gain en capital pour l'avenir prévisible. Un CPS a éclaté prix peu de liens au fonds commun sous-jacent, et les métiers plus comme une obligation. Autrement dit, les commerçants trouveront les actions privilégiées attrayants si les actions versé un dividende compétitive avec des taux d'intérêt en vigueur sur une base ajustée du risque - actions est plus risqué que les obligations et doit donc avoir un rendement plus élevé pour attirer les investisseurs du risque défavorable.
Échange obligatoire
Gestion peut émettre CPS avec une fonction d'échange obligatoire. Cette fonctionnalité permet une gestion à appeler à la conversion des actions privilégiées après une date de remise spécifiée. La caractéristique réduit la valeur des actions à des commerçants en raison de la valeur des actions ordinaires incertaine au moment de la conversion forcée. Si la direction appelle CPS lorsque les primes de conversion sont positifs, les investisseurs qui vendent immédiatement les actions ordinaires résultant seraient réaliser une perte en capital.