Quelles sont les conventions de prêt?

Identification

• Une alliance de protection est utilisé dans un contrat d'émission, un contrat juridique entre l'émetteur et les détenteurs d'obligations, dont les détails varient d'une émission d'obligations à émettre et d'entreprise à entreprise. Clauses de sauvegarde comportent généralement des dispositions qui restreignent les politiques financières spécifiques de l'entreprise. Par exemple, une alliance de liaison peut interdire à la compagnie de payer les actionnaires des dividendes supérieurs à un montant déterminé, avec l'intention de limiter le montant des actifs de la gestion de l'entreprise peut distribuer. Pactes peuvent également dresser la liste des actions spécifiques que la direction à prendre pour protéger bondholders- par exemple, utiliser les biens pour acheter des actifs de valeur égale ou racheter les obligations.

Priorité

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  Clauses de sauvegarde dans des obligations peuvent interdire la gestion de nouveaux titres d'emprunt qui porte une priorité sur la question actuelle. Par exemple, une entreprise peut avoir un certain nombre d'émissions d'obligations en circulation, certains avec plus d'ancienneté que les autres. Si l'entreprise est forcée de liquider ou de disposer d'actifs limités pour service de la dette, les émissions obligataires supérieurs seraient desservies en premier. Si une émission obligataire particulier porte une alliance de protection limitant cette action, pas d'autres questions porteront priorité de paiement sur ceux avec une clause interdisant à une telle action.

Restructuration

• Une alliance de liaison peut également limiter le montant total de la dette d'une entreprise peut prendre. L'effet recherché d'une telle disposition est d'assurer la stabilité financière de l'entreprise et protéger les créances des obligataires sur les actifs. Pendant le processus de fusions et acquisitions, une entreprise peut restructurer sa dette ou de la société peut restructurer son organisation de gestion. Certaines clauses restrictives dans les contrats obligataires donnent expressément obligataires le droit de racheter les obligations avant la date d'échéance officielle devrait la société d'émission originale subir une fusion avec ou acquisition par une autre entreprise.

Tendances dans Pactes

• Pas tous les contrats d'obligations d'entreprises portent clauses de sauvegarde. Tendances depuis les années 1980 ont été vers clauses de covenant protecteurs de moins en moins dans les contrats obligataires sans opposition des investisseurs obligataires. Des études ont également montré que les investisseurs obligataires ont tendance à ne pas lire un contrat d'émission dans son intégralité, mais simplement en revue le résumé dans le prospectus de l'investissement.