La relation entre les rendements du Trésor et de rendement des obligations d'entreprise à tartiner

Création de la courbe des spreads

• Une courbe de propagation est créé en établissant deux courbes de rendement, un pour les obligations de sociétés et une pour les bons du Trésor. Les courbes de rendement sont construits en prenant le rendement à l'échéance de toutes les importantes échéances de négociation en suspens telles que le 3 et 6 mois, la maturité intermédiaire 1, 2, 5 et 10 ans, et à long terme de 20 ans et 30 ans de maturité. Ces rendements sont connectés et représentées graphiquement. Le même processus suit pour les obligations de sociétés à l'étude. La différence de rendement est mesuré en soustrayant les deux courbes. La différence est la propagation de la courbe de rendement. La forme des trois courbes de rendement peut être positif, indiquant une croissance économique positive ou appartement, considéré comme un signe de la stagnation des économies, ou négatif, indiquant une récession.

Citant spreads des obligations d'entreprises

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  Métiers d'obligations de sociétés sont cités par la différence entre l'obligation du Trésor américain et le lien social envisagé. Ceci est pour plus de commodité que les prix des obligations évoluent par petites quantités à chaque instant. Ainsi, avec l'obligation d'Etat à 5 pour cent, une obligation d'entreprise négocie actuellement à 6 pour cent serait cité à "plus de 100" ou 100 points de base de plus que le bon du Trésor. Un point de base est un centième de un pour cent.

Rapports des spreads de crédit d'entreprise

• Les organismes d'examen de crédit ont mis en place plusieurs niveaux de qualité de crédit. Avec l'abaissement successif de chaque qualité du crédit de la relation de propagation va se creuser. Généralement, lorsque l'économie est forte et les flux de trésorerie est en hausse pour de nombreuses questions les spreads de crédit relatifs entre les obligations de sociétés et les obligations gouvernementales seront étroites. En période de récession, même si les taux d'intérêt baissent de la baisse de l'activité économique, les écarts relatifs élargiront les investisseurs préfèrent la force de crédit dans des conditions de marché incertaines ..

Facteurs affectant les spreads de crédit

• Outre la qualité de crédit et de la maturité, une variété d'autres facteurs influencent la relation entre les spreads des obligations d'entreprises et les titres d'État. Beaucoup de questions d'obligations de sociétés sont des titres qui sont revenus spécifique. Les flux de trésorerie d'une division spécifique, un projet particulier, ou d'un bureau particulier où la société est domiciliée peut constituer le crédit d'entreprise de l'obligation. Cela signifie que le flux général de la trésorerie des entreprises et des actifs de l'ensemble de l'entreprise ne sont pas disponibles à l'obligataire, seules les recettes décrites dans l'accord de liaison entre l'émetteur et l'emprunteur. Ainsi, une seule entreprise peut avoir plusieurs relations de se propager à un titre du Trésor, même si la société mère est le même.