Limitations de la CAPM

Portfolio Theory

• CAPM a ses fondements méthodologiques de la théorie du portefeuille de William Sharpe. Cette théorie introduit les concepts de «risques systémiques» et les risques "unsystemic" dans l'investissement du marché. Le risque systémique est le risque de perdre une partie de votre investissement, qui est inhérente à l'ensemble du marché boursier. Unsystemic risques sont les risques associés à une valeur spécifique perdante d'investissement. Ces concepts ont conduit à la théorie moderne du portefeuille, qui soutient que suffisamment diversifier votre portefeuille vous protège contre les risques unsystemic.

CAPM Définition

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  CAPM se fonde sur la théorie du portefeuille plus tôt en tentant de répondre aux risques systémiques, les risques qui ne peuvent être diversifiés distance, ainsi que les risques unsystemic. Elle le fait en évaluant les risques d'un titre en particulier à la lumière de la volatilité du marché dans son ensemble. La théorie tourne autour d'une équation pour évaluer le rendement attendu d'un investissement, dans laquelle le terme le plus important de ce qui est un facteur représentant la façon dont la valeur d'un investissement individuel va réagir à un changement dans le reste du marché. Ce terme est communément appelée «bêta».

Limitations

• Beaucoup des limitations à la CAPM se trouvent dans ses hypothèses méthodologiques. Les principales composantes de l'équation du modèle, la volatilité relative de l'investissement, repose sur la capacité de mesurer la volatilité du marché dans son ensemble. Cela nécessite d'être en mesure d'évaluer avec précision la volatilité de chaque investissement unique possible dans le marché. Ce n'est pas possible. Ceux qui mettent en œuvre le modèle CAPM utiliser un proxy, comme le SP 500, pour représenter la volatilité générale du marché. Cependant, ce ne sont pas la vraie mesure le modèle nécessiterait pour être précis. Par conséquent, le modèle ne peut que donner des prévisions approximatives.

Risque comme mesure de la performance

• Le modèle CAPM détient que le niveau de risque d'une action est la raison seule action serait mieux performer pour un investisseur à un autre stock. Cela signifie que, selon CAPM, un stock plus risqués, en moyenne, va gagner plus d'argent que les stocks plus sûres. La formule CAPM représente ce facteur de risque dans la version bêta. Cependant, la recherche a jeté un doute sur cette prémisse. Professeurs Eugene Fama et Kenneth French étudiés rendement des actions sur les trois principaux marchés boursiers entre 1963 et 1990 et ont constaté que les différences dans la beta de stocks, qui CAPM dit devrait être le facteur déterminant de combien un stock fait, ne pas expliquer les rendements différents les stocks gagnés pour leurs investisseurs.