Avantages et inconvénients de la politique monétaire

Avantage: faible inflation

• Les deux buts de la politique monétaire sont de promouvoir les niveaux maximaux durables de production économique et de favoriser un système de prix stable. Des prix stables signifient maintenir l'inflation basse et la Federal Reserve Bank de San Francisco concède qu'une faible inflation est tout ce que la politique monétaire peut réaliser dans le long terme. L'inflation réduit le pouvoir d'achat de la monnaie, nuire à la croissance économique. En revanche, les prix stables permettent aux ménages et aux entreprises de prendre des décisions financières sans se soucier soudain, inattendu des hausses de prix.

Inconvénient: objectifs contradictoires

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  La Réserve fédérale et d'autres banques centrales peuvent utiliser la politique monétaire pour atteindre une faible inflation sur le long terme et affecter la production économique et l'emploi à court terme. La Federal Reserve Bank de San Francisco signale que ces objectifs sont parfois en conflit. La réduction des taux d'intérêt d'élargir l'offre de monnaie et de la tige la hausse du chômage en période de récession, par exemple, pourrait déclencher l'inflation future, si la politique monétaire reste expansionniste pendant trop longtemps. La meilleure politique monétaire cherche à trouver un équilibre entre ces objectifs à court et à long terme.

Avantage: l'indépendance politique

• Lorsque les banques centrales fonctionnent sans pressions politiques, ils sont libres de prendre des décisions stratégiques basées sur les conditions économiques et les meilleures données disponibles sur les performances économiques, plutôt que de considérations politiques à court terme imposées par les élus ou les partis politiques. La Réserve fédérale américaine fonctionne avec un niveau élevé de l'indépendance politique, même si elle est responsable devant le Congrès. Les membres du conseil de la Réserve fédérale sont nommés par le Président, mais ont des mandats échelonnés pour le rendre plus difficile pour un président de charger la carte avec nommées préférés. Lorsque les banques centrales ne disposent pas de cette indépendance, la politique monétaire devient soumis à des pressions politiques. L'économiste de Harvard Greg Mankiw, par exemple, écrit que les banquiers centraux qui manquent de l'indépendance politique peuvent manipuler la politique monétaire dans un sens favorable au parti politique au pouvoir.

Inconvénient: Time Lag

• Contrairement à la politique budgétaire, qui stimule rapidement des fonds supplémentaires dans l'économie que les gouvernements augmentent leurs dépenses pour les programmes gouvernementaux et les projets publics, mesures de politique monétaire prennent le temps de travailler leur chemin à travers l'économie, en particulier une grande économie moderne telle que celle des États-Unis et puissances économiques de l'autre monde. La Fed de San Francisco estime que les mesures de politique monétaire affectent production et l'emploi peuvent prendre trois mois à deux ans pour leurs effets se faire sentir. Les actions peuvent prendre encore plus longtemps pour influer sur l'inflation - parfois plus de deux ans.