Qu'entend-on par le risque de change?

Vente en devises étrangères

• La façon la plus simple de contourner le risque de change est pour l'exportateur au prix d'une opération dans la devise de l'importateur et exiger le paiement à l'avance. Le paiement à l'avance est crucial - avec elle, l'exportateur peut immédiatement échanger le montant du paiement dans la devise nationale de l'exportateur. Bien sûr, dans des marchés très volatils, le moment du paiement et de l'échange peut être délicat, comme un retard de même quelques minutes peut avoir des effets négatifs sur les revenus de l'exportateur.

Recettes nettes des dépenses

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  Si une entreprise fait des affaires dans le pays étranger auquel elle exporte ses produits, alors il est probable que l'exportateur effectue des dépenses dans la devise du pays étranger. En compensation des flux de trésorerie étrangère revenu et sortants, l'exportateur peut minimiser le risque de change, comme l'argent filet est jamais échangé pour la monnaie. Cette stratégie fonctionne mieux lorsque la valeur des marchandises exportées est à peu près égal au montant des dépenses effectuées dans le pays étranger par l'exportateur.

Hedge des contrats à terme

• Un contrat de change à terme est une entente qui permet à l'exportateur de vendre à une date ultérieure un montant convenu de devises étrangères (la monnaie du pays de l'importateur) à un taux convenu à l'avance. Par exemple, un exportateur américain vend 125 millions de yens de marchandises à une société japonaise avec paiement dû dans 60 jours. Si le taux de change actuel est de 125 yens pour un dollar, l'exportateur peut éliminer les fluctuations des devises en acceptant avec une banque à fournir 125 millions de yens dans les 60 jours en échange de 1 million $. Lorsque l'importateur effectue un paiement en yen, l'exportateur convertit immédiatement au taux convenu avant. Les contrats de change à terme ne nécessitent pas de prix d'achat initial (premium).

Hedge avec des contrats d'options

• A change mis contrat prévoit l'exportateur avec le droit, mais non l'obligation, de livrer une quantité donnée de devises ou avant la date d'expiration de l'option, en échange d'un montant déterminé de la devise de la maison. Dans notre exemple, l'exportateur serait acheter des options de vente qui contrôlaient 125 millions de yens pour 60 jours et qui ont payé 1 million $ lors de leur exercice. Cette opération établit un plancher pour le taux de change - en exerçant l'option, le pire scénario est les mêmes conditions de change que celles du contrat de change à terme, à l'exception que les options sont achetés pour une prime de non-recouvrables à l'avance. Si le yen renforce au cours de la période de 60 jours, l'exportateur pourrait laisser l'option expirer et à la place échanger le paiement de 125 millions de yens pour plus de 1 million de dollars dans le marché au comptant (en cours).